一、研究背景与复现说明
本研究严格依据王波与杨茂佳（2022）的实证设计，对《ESG表现对企业价值的影响机制研究——来自我国A股上市公司的经验证据》一文的基准回归模型进行系统复现。以2009–2023年中国A股上市公司为样本，检验ESG表现对企业价值的影响路径，拓展时间维度以增强结论的时效性与稳健性。
二、数据来源与样本设计
- 样本范围：沪深交易所A股上市公司
- 时间跨度：2009–2023年
- 观测值：43,287个公司-年度面板数据
- 数据构成：
- ESG评级：华证ESG评价体系年度评级（1–9分，9分最优）；
- 财务与治理变量：源自上市公司年报，经标准化清洗与匹配处理；
- 处理说明：变量构建与数据清洗严格遵循原论文方法，复现流程可溯。
三、变量定义与度量
- 资产收益率（ROA）：净利润 / 平均总资产
- 销售净利率（NPM）：净利润 / 营业收入
- ESG表现：华证ESG评级赋值（1–9分，9分最优）
- 资产负债率（LEV）：总负债 / 总资产
- 企业年龄：上市年数（取自然对数）
- 现金总资产比：经营活动现金净流量 / 年末总资产
- 固定资产比率：固定资产 / 总资产
- 第一大股东持股比率：第一大股东持股数 / 总股本
- 董事会独立性：独立董事人数 / 董事会总人数
四、参考文献
王波, 杨茂佳. (2022). ESG表现对企业价值的影响机制研究——来自我国A股上市公司的经验证据. 软科学, 36(6), 78–84.
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