1990-2023年中国A股Fama-French三因子数据集（日/周/月频）

计算流程

（1）投资组合构建（2×3分档）​

组合每年7月初重新构建：

• 市值分组：每年6月末依据A股主板流通市值中位数，将所有股票分为：
  • B（大市值组合）：流通市值处于中位数及以上
  • S（小市值组合）：流通市值低于中位数
• 账面市值比分档：
  1. 使用t-1年年报数据计算每股账面市值比（BE/ME），其中：
     • 账面权益（BE）= 所有者权益 + 递延所得税负债 – 递延所得税资产 – 优先股价值
     • 市值（ME）= 上年末流通市值
  2. 剔除账面市值比非正的个股
  3. 按t-1年末账面市值比排序，依据30%和70%分位点划分为：
     • H（高账面市值比组）：排名前30%
     • M（中账面市值比组）：30%～70%区间
     • L（低账面市值比组）：后30%

（2）因子计算​

• 市场溢价因子（MKT）：考虑红利再投资的综合市场收益率减去三个月定存利率
• 规模因子（SMB）：由上述2×3分组构建，反映小市值组合相对于大市值组合的平均超额回报
• 价值因子（HML）：反映高账面市值比组合相对于低账面市值比组合的平均超额回报

数据结构​

• 时间范围：1990年1月1日至2023年12月31日
• 数据频率：每日、每周、每月
• 包含变量：
  • 市场类型编码
  • 交易日期
  • 所属周次
  • 所属月份
  • 市场风险溢价因子（按流通市值加权）
  • 市场风险溢价因子（按总市值加权）
  • 市值因子（按流通市值加权）
  • 市值因子（按总市值加权）
  • 账面市值比因子（按流通市值加权）
  • 账面市值比因子（按总市值加权）

参考文献​

[1] 李少育等. 市场摩擦对特质风险溢价的影响效应[J]. 金融研究, 2021(08).

[2] 黄凯等. 成分股调整改变企业权益资本成本了吗[J]. 会计研究, 2021(03).

[3] 郭彪等. 卖空限制与收益可预测性[J]. 金融研究, 2020(08).